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微型导弹艇这个概念根本就不新。一方面，对岸军队现任“参谋总长”李喜明力推这个项目，这个海军潜艇部队出身的将军，不知道是不是因为服役的潜艇太过古老，似乎对这种早被各国玩烂了的旧概念十分着迷，此外，长期为对岸“以武拒统”摇旗呐喊的美国学者易思安也多次吹捧，美国洋大人也肯定了，李总长无疑感受到了几分“钦点”的意思。

中期科技和券商更优。历史上牛市主升浪上涨的初期往往靠银行带动指数向上突破，但是着眼于整个主升浪，价值搭台之后最终还是成长唱戏。更长视角看风格，2-3年的风格切换已经走在路上，即从过去3年的价值占优走向未来2年的成长占优，即便岁末年初银行地产出现阶段性异动，也只是其中的小波折，详见前期报告《谈风格：风起于青萍之末-20190710》。此外，《牛市第二阶段什么行业最强？-20190730》、《十年一变——中美产业变迁对比-20190822》分析过，牛市主升浪行业间分化以盈利为基准，盈利上升陡峭行业涨幅居前形成主导产业。

所以在业务逻辑上更像淘宝而非京东，当然这两家没有直接可比性，只是把核心估值指标GMV拿来做个参照，我做了张图：如上图，把京东和淘宝的P/GMV分别作为下限和上限，我们算出拼多多的估值区间在800~1600亿人民币，也就是120~239亿美金区间。

“以客户为中心、为客户提供全面的财富规划的财富管理行业将迎来历史发展新机遇。真正懂投资、懂资产、懂产品、懂客户，能够提供一站式综合服务的专业财富管理机构会得到更为快速的发展。”张峰说。在此次北京策略会现场，张吉华就具体的财富管理方案分享了观点。在他看来，做财富管理要看清大势、做好配置，“大势是君王，配置是统帅，产品是士兵。”他介绍，嘉实财富也在致力于为客户提供“哑铃双配置型”财富管理方案，将其配置方法论根植于大众理财、财富管理的智慧当中。

新加坡贸工部长陈振声在签署仪式上表示，刚刚签署的电子商务协议将促进商务与政府间的合作，提高交易效率。报道称，在同日于新加坡举行的东盟商业与投资峰会开幕式上，新加坡总理李显龙呼吁在多边主义受到威胁之际，东盟国家要加强一体化。贸易战将是东盟峰会讨论的核心议题之一，除了马来西亚、印度尼西亚、文莱、越南、柬埔寨、老挝、缅甸、新加坡、泰国和菲律宾这10个成员国，美国、中国、俄罗斯、日本和韩国也将参加这届东盟峰会。

随着大股权时代来临，券商业务有望更多元化，成为综合性投行。资本市场增量改革不断推进，并且监管鼓励大行加大对券商融资的支持，券商金融债发行、短融增额，均有利于券商降低资金成本，提高杠杆率，从而提升ROE。券商三季报业绩回升明显，19Q3/19Q2/19Q1归母净利同比（TTM）为25.7%/1.5%/-9.7%，原始值为68.5%/61.3%/93.4%，ROE为6.0%/5.4%/5.2%。