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是否推行缓冲期制度的前提，应当建立在债券发行人、持有人的市场化自愿共识之上，而不应被强制“上弦”，否则不但是对市场化原则的破坏，更是对信用债市场信心的透支。形式大于内容近来，围绕信用债违约缓冲期的业内呼声始终不断。与银行为信用卡业务提供逾期类似，为债券兑付提供缓冲期支持，的确能够在一定程度上缓冲兑付逾期对发行人信用声誉的影响，平抑发行人与债券持有人的冲突，同样也能够降低信用债市场中的违约比例，让债券市场“看上去”更健康。

严格落实各方责任通告要求，各地各部门要按照“坚定信心、同舟共济、科学防治、精准施策”的总要求，持续用力加强疫情防控工作，精准有序扎实推动复工复产，做好群众生活和企业复工复产的各项服务保障，确保社会大局平稳有序。复工复产企业要认真履行疫情防控主体责任，严格落实疫情防控各项措施，严防疫情发生，维护员工身体健康，确保生产经营安全有序。

二、为什么由中国建设银行实施托管？托管的目的是保障包商银行正常经营，各项业务不受影响。中国建设银行是中国最大的商业银行之一，综合实力强，经营管理规范，网点和客户服务体系完善。由中国建设银行实施托管，有利于保障包商银行各项业务正常开展，持续运营。

第一，我国经济结构已开始发生深刻的变化，在托底政策的呵护下，建设小康社会的目标完成无虞。供给侧改革是2015年后龙头股加速胜出的推手，海内外机构投资者主导市场风格推波助澜，龙头领跑仍在路上。第二，净利润、ROE等多项数据显示龙头股的基本面质量更高。在经济下行背景下，各行业的增量市场空间有限，预计未来存量市场也将被行业龙头加速垄断。90%的龙头公司的ROE均高于行业均值，85%龙头公司ROE高于均值10%以上，说明龙头公司的资本利用效率更高。高ROE且低波动的龙头公司的业绩稳定性更强，对于外资以及险资来说吸引力更强，因而推高龙头企业的估值。

信号3：全国统收统支渐近“对于行业来说，《通知》一方面确定了中央调剂金的具体实施方案，另一方面也从政策上确定了未来全国统筹的大方向，统收统支已成定局。”有专家告诉北京商报记者，这对于呼吁这一改革方向多年的业界来说，无疑是一颗实实在在的“定心丸”。

理论上来讲，隐含波动率应该以实际波动率为中值上下波动，但为什么国内转债隐含波动率长期低于实际波动率呢？这受到多方面因素的影响。首先，B-S理论模型假设的是期权可卖空，但国内转债市场目前仍有卖空限制，这部分限制增加了投资风险，投资者需要从转债的价格中得到补偿。其次，转债期限往往较长，主流设置为5-6年，理论来讲期权期限越长时间价值越高，期权价格越高，但实际中转债投资者多数为机构投资者，其定价往往更关注于未来1年左右的窗口期，这也在无形中降低了对转债期权的估值。